เนื่องจากตัวเร่งความเร็ว Y Combinator เปิดตัว SAFE หรือข้อตกลงที่มีโครงสร้างสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นในช่วงปลายปี 2556 พวกเขาได้กลายเป็นเครื่องมือยอดนิยมสำหรับข้อเสนอก่อนเข้าร่วมประชุมโดยเฉพาะอย่างยิ่งในฝั่งตะวันตก ในขณะที่นักลงทุนบางคนชื่นชอบนวัตกรรมนี้ฉันอยู่กับ New York angel David Rose เพราะขาดความกระตือรือร้นในการใช้เครื่องดนตรีใหม่ นักลงทุน angel ยอมแพ้มากเกินไปโดยการแทนที่บันทึกย่อที่เปลี่ยนแปลงได้ของพวกเขาด้วย SAFE
$config[code] not foundSAFE นั้นสั้นง่ายเอกสารที่แสดงถึงสิทธิของนักลงทุนในการซื้อหุ้นในการเริ่มต้นในอนาคตที่การประเมินมูลค่าที่จะกำหนด ในหลายมิติ SAFE นั้นคล้ายกับธนบัตรที่เปลี่ยนแปลงได้ เครื่องมือทั้งสองช่วยให้ผู้ก่อตั้งและนักลงทุนชะลอการประเมินมูลค่า บริษัท จนถึงวันที่ในอนาคต และเอกสารทั้งสองฉบับอนุญาตให้นักลงทุนรุ่นก่อนหน้าได้รับส่วนลดและกำหนดให้มีการกำหนดราคาสูงสุดในอนาคต แต่มีความแตกต่างที่สำคัญหลายประการระหว่างโน้ตแบบเปลี่ยนแปลงได้และ SAFE ซึ่งทำให้อดีตเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าสำหรับทูตสวรรค์ส่วนใหญ่
ทำไมบันทึกย่อที่เปลี่ยนแปลงได้จึงปลอดภัย
ที่สำคัญที่สุดคือ SAFE ไม่มีวันที่ครบกำหนด นั่นอาจเป็นปัญหาใหญ่สำหรับนักลงทุน angel ที่นำเงินเข้า บริษัท ที่ไปด้านข้าง หากไม่มีวันครบกำหนดไม่มีกลไกที่จะต้องเริ่มต้นขึ้นเพื่อตอบแทนนักลงทุน (หรือเพื่อกระตุ้นให้ผู้ก่อตั้งพูดคุยกับนักลงทุนเกี่ยวกับปัญหา) หรือเพื่อบังคับให้ผู้ก่อตั้งแปลงเงินของผู้ลงทุนเป็นทุน ด้วย SAFE ผู้ก่อตั้งสามารถเก็บเงินของนักลงทุนไว้ในบริเวณขอบรกตลอดกาล
ประการที่สองไม่ใช่เพียง บริษัท ที่มีการเคลื่อนไหวด้านข้างซึ่งอาจมีปัญหาสำหรับนักลงทุน ด้วย SAFE การเริ่มต้นที่ทำได้ดีและไม่เคยมีการหาเงินโดยการขายหุ้นบุริมสิทธิ์มีโอกาสที่จะไขลานนักลงทุนที่ปลอดภัยโดยการออกเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นสามัญเท่านั้น
ประการที่สามกับ SAFE ความรับผิดชอบมอบหมายของผู้ก่อตั้ง - ผู้จัดการมีความคลุมเครือ ผู้ถือ SAFE ไม่ได้รับหนี้สินหรือส่วนของผู้ถือหุ้น ดังนั้นเขาหรือเธอจะไม่ได้รับการคุ้มครองตามหน้าที่ความไว้วางใจของผู้บริหารในการทำหน้าที่เพื่อผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นและไม่ได้รับความคุ้มครองตามกฎหมายที่มีต่อผู้ถือหนี้
บิลคาร์ลตันทนายความซีแอตเทิลที่ทำงานด้านกฎหมายในระยะเริ่มต้นจำนวนมากชี้ให้เห็นว่า“ สัญญาทุกฉบับมีข้อตกลงโดยนัยเกี่ยวกับความเชื่อที่ดีและการติดต่อที่เป็นธรรม อย่างน้อยก็มีสัญญาโดยปริยายว่า บริษัท จะหาเงินขายหรือเลิกกิจการ - เหตุการณ์ทั้งหมดที่ก่อให้เกิดอะไรบางอย่างภายใต้ความปลอดภัย แต่มีความกำกวมที่นี่และศาลยังไม่ต้องชั่งน้ำหนัก”
ประการที่สี่ความปลอดภัยไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะแก้ไข ความยืดหยุ่นนี้อาจปกป้องนักลงทุนในระยะเริ่มต้นภายใต้สถานการณ์บางอย่าง แต่มันก็ทำให้เครื่องมือทำงานได้ไม่ดีนักในรอบการลงทุนในภายหลัง สำหรับ บริษัท ที่ไม่ระดมทุนหลายรอบ สำหรับสินเชื่อสะพาน และตามมาด้วย
ประการที่ห้ากับ SAFE นักลงทุนจะได้รับส่วนแบ่งน้อยกว่าบันทึกย่อที่เปลี่ยนแปลงได้ SAFE ไม่มีอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นเมื่อ SAFE แปลงไม่มีหุ้นเพิ่มเติมที่มาจากดอกเบี้ยค้างรับ หากอัตราดอกเบี้ยของบันทึกคือ 8 ถึง 10 เปอร์เซ็นต์นั่นเป็นจำนวนหุ้นที่ไม่สำคัญที่นักลงทุนให้กับ SAFE
หก SAFEs เป็นนวัตกรรมทางการเงินของแคลิฟอร์เนีย ทำให้การใช้งานที่อื่นยากขึ้น นักลงทุนบนชายฝั่งตะวันออกและในมิดเวสต์ไม่ค่อยได้ใช้ ความหายากนั้นอาจก่อให้เกิดปัญหาในการระดมทุนโดยนักลงทุนและผู้ก่อตั้ง มันยากพอที่จะหาเงินสำหรับการเริ่มต้นที่ไม่แน่นอนเมื่อนักลงทุนพอใจกับเครื่องมือทางการเงินที่ใช้อย่างสมบูรณ์ แต่เพิ่มในตราสารใหม่และมันอาจเป็นไปไม่ได้เลยที่จะชักชวนนักลงทุนให้เข้ามาร่วมงาน
ภาพรถโบราณผ่าน Shutterstock
ความคิดเห็น▼
