บ่อยครั้งที่เพื่อนของฉันคนหนึ่งเข้ามาและถามคำถามที่น่าสนใจกับฉันและแทนที่จะทำงานที่ฉันควรทำฉันใช้เวลาหลายชั่วโมงในการตอบคำถาม
$config[code] not foundเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Frank Peters แห่ง Tech Coast Angels (และการแสดง Frank Peters) ถามฉันหนึ่งในคำถามเหล่านั้น เขาเขียนว่าหลายคนกำลังบอกว่าตอนนี้เป็นเวลาที่ดีในการลงทุนใน บริษัท ที่เริ่มต้นขึ้นเนื่องจากมีผลตอบแทนสูงที่สุดสำหรับการลงทุนในเศรษฐกิจแบบลง เขาต้องการที่จะรู้ว่าฉันมีสถิติใด ๆ ที่อาจแจ้งคำถามนี้
ไม่มีข้อมูลสาธารณะใด ๆ ที่ตอบคำถามนี้โดยตรง แต่ฉันสามารถรวบรวมตัวเลขบางอย่างที่ให้ค่าประมาณที่หยาบ ฉันดูข้อมูลจาก National Venture Capital Association (NVCA) จากค่าเงินดอลลาร์ของกิจการร่วมค้าที่ออกผ่านการเสนอขายหุ้น IPO และการซื้อกิจการในปี 1985 ถึง 2008 ฉันจับคู่ตัวเลขเหล่านั้นกับการเบิกจ่ายเงินร่วมทุนระหว่างสี่ถึงเจ็ดปีก่อน ตรรกะของฉันคือว่านี่เป็นช่วงเวลาที่ VCs มักจะถือการลงทุนของพวกเขา ดังนั้นโดยเฉลี่ยมูลค่าของการออกในปีที่กำหนดแสดงถึงผลตอบแทนต่อมูลค่าของการชำระเงินสี่ถึงเจ็ดปีก่อนหน้า
(นี่เป็นการประมาณคร่าวๆเพราะฉันจะพิจารณาผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริงสำหรับการลงทุนในแต่ละปีของการศึกษาอย่างไรก็ตามข้อมูลเหล่านั้นไม่พร้อมใช้งาน)
ฉันคำนวณค่าหลายค่าของทางออกเพื่อจ่ายเป็นสี่สี่ห้าหกและเจ็ดปีก่อนหน้านี้ ฉันมุ่งเน้นที่ค่าเฉลี่ยหลายตัวในช่วงเวลาสี่ถึงเจ็ดปีและตัวคูณห้าปีเพื่อให้การวิเคราะห์ตรงไปตรงมา
ขั้นตอนสุดท้ายของฉันคือการได้รับข้อมูลเกี่ยวกับการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงประจำปีสำหรับแต่ละปีของการเบิกจ่ายจากสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจและเชื่อมโยงอัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงกับจำนวนทางออกที่เกิดขึ้นจากการเบิกจ่ายในปีนั้น ฉันคำนวณความสัมพันธ์ของอันดับเนื่องจากค่าทวีคูณนั้นรุนแรงมากในปี 1999 และ 2000 ค่า Spearman นั้นมีความสัมพันธ์กันระหว่างการเติบโตและการเติบโตของจีดีพี -0.49 สำหรับค่าเฉลี่ยสี่ปีถึงเจ็ดปีและ -0.45 สำหรับค่าเฉลี่ยห้าปี (ทั้งคู่มีจำนวนนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ p <0.05)
ด้วยข้อสังเกตว่าการวิเคราะห์นี้มีความหยาบมากและไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนร่วมทุนในหลายปีในหลายปีที่เศรษฐกิจไม่ดีเท่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าการลงทุนร่วมทุนที่เกิดขึ้นในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำนั้นทำได้ดีกว่าช่วงเวลาที่ดี.
ฉันไม่มีหลักฐานใด ๆ ว่าทำไมรูปแบบการลงทุนนี้จึงมีอยู่ อาจเป็นได้ว่าเศรษฐกิจเป็นวัฏจักรและการลงทุนในกิจการที่ไม่ดีในช่วงหลายปีที่ผ่านมามีแนวโน้มที่จะถึงทางออกเมื่อเศรษฐกิจกำลังดำเนินไปด้วยดี หรืออาจเป็นผลมาจากการประเมินมูลค่าของ บริษัท ที่ลดลงในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ
ไม่ว่าในกรณีใดความจริงที่ว่าการลงทุนใน VC ในเศรษฐกิจที่ไม่ดีกลับกลายเป็นการลงทุนที่ดีนั้นบ่งบอกถึงคุณค่าของสุภาษิต " เป็นคนโลภเมื่อคนอื่นกลัว.”
* * * * *
เกี่ยวกับผู้แต่ง: Scott Shane คือ A. Malachi Mixon III ศาสตราจารย์ด้านการศึกษาผู้ประกอบการที่ Case Western Reserve University เขาเป็นนักเขียนหนังสือเก้าเล่มรวมถึง Fool’s Gold: ความจริงเบื้องหลังการลงทุนของ Angel ในอเมริกา; ภาพลวงตาของผู้ประกอบการ: ตำนานราคาแพงที่ผู้ประกอบการนักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายดำเนินชีวิต ค้นหาพื้นดินที่อุดมสมบูรณ์: ระบุโอกาสพิเศษสำหรับการลงทุนใหม่; กลยุทธ์เทคโนโลยีสำหรับผู้จัดการและผู้ประกอบการ; และจากไอศกรีมสู่อินเทอร์เน็ต: การใช้แฟรนไชส์เพื่อผลักดันการเติบโตและผลกำไรของ บริษัท ของคุณ
6 ความคิดเห็น▼
